日前，三全食物颁发了2024年财报。申诉显示，公司总贸易收入为66.32亿元，同比低浸6%;归母净利润为5.42亿元，同比低浸27.64%。这一功绩与五年前其动作速冻食物行业龙头企业的明朗酿成较着对照。
三全食物的功绩下滑合键受守旧速冻品类的拖累。2024年，其速冻面米成品收入为55.99亿元，占比84.42%，同比低浸3.95%。个中，汤圆、水饺、粽子等守旧品类收入为34.74亿元，同比低浸5.84%，合键因猪肉价值低迷、春节消费后延及终端促销导致均价低浸5.9%。尽量更始类产物如糯玉米汤圆、大麦苗青汁汤圆收入21.25亿元，同比微降0.7%，但未能有用抵消守旧品类的下滑。
速冻调造食物暨涮烤等新产物收入8.73亿元，占比13.17%，同比低浸18.84%;B端集采招标延后导致收入确认后置，叠加餐饮需求疲软(如暖锅、速餐场景中断)。
冷藏及短保类收入9227.36亿元，占比1.39%，同比低浸3.26%。产销量虽拉长，但墟市领域有限且需求离别，未能酿成增量功绩。
正在利润端，三全2024年整个毛利率同比低浸1.62个百分点至24.22%，净利率下滑2.44个百分点至8.18%。合键由于守旧品类价值战加剧，如汤圆、水饺促销力度加大;速冻调造食物领域萎缩导致固定本钱分摊压力上升;电商渠道高加入，发卖用度率提拔1.4个百分点至12.88%。
发卖不力，三全的库存积存弥补，2024年底总库存量13.86万吨，同比弥补5.73%，速冻面米成品库存12.88万吨，同比弥补13.16%，去化压力加大。
三全食物的逆境，除了表部墟市处境的转移，也与其本身策略调节的滞表态合。2019年，三全仍以零售渠道为主，直到2022年才提出“鲜食鲜厨”高端化策略，未能有用改变墟市颓势。
正在决定层方面，三全也经验了较大的更改。创始人陈泽民2019年卸任，由宗子陈南接任;2023年陈南兼任总司理，原总司理陈希(陈泽民次子)转任副董事长。2022年，三全财政总监李娜、董事会秘书李鸿凯等位置调节。陈南、陈希分任董事长、副董事长，合节岗亭由家族成员把控，职业司理人权限受限。2020年，正在独特工夫，股价大涨，陈泽民家族减持套现超3亿元。
从行业层面看，速冻面米成品墟市增速已降至3.7%，而预造菜行业增速超越20%。年青消费者对短保、康健化产物的偏好日益昭着，三全仍以长保产物为主，错失墟市机会。
光大证券剖判以为，三全食物功绩承压，盼望后续红利改观。估计20252026年归母净利润分歧为5.67亿元和6.05亿元，较此前预测下调35%和37.4%。尽量三全通过调节机合架构、加大B端产物推新力度，希望改观规划状态，但行业需求还原的不确定性及守旧品类角逐烈度仍存挑衅性。
他日，三全食物的破局将取决于其能否正在守旧速冻品以表找到新的拉长点，优化产物组织，提拔品牌地步，并加快线上线下调解的措施。正在预造菜振兴、消费者需求火速转移的布景下，三全食物的转型之道任重道远。
